下載500多份礦產(chǎn)資源報(bào)告，見得算多咨詢官網(wǎng)
澳洲鋰礦:在產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)能穩(wěn)定釋放，停產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)較慢。目前，澳礦當(dāng)中Greerbushes項(xiàng)目、Maion項(xiàng)目、Wodgia項(xiàng)目、Plgan Plant項(xiàng)目、Holand項(xiàng)目和Katileen項(xiàng)目產(chǎn)能釋放相對(duì)穩(wěn)定，成本端也有所優(yōu)化: Ngungaju項(xiàng)目、Catin項(xiàng)目、Bad Hi項(xiàng)目和Finis項(xiàng)目仍然處于停產(chǎn)、進(jìn)入到礦山維護(hù)階段，其中，大部分已停產(chǎn)的項(xiàng)目均在做復(fù)產(chǎn)的評(píng)估，但澳礦復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏相對(duì)較慢，從有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃到真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出預(yù)計(jì)至少需要一個(gè)季度以上時(shí)間。
南美鹽湖:新投項(xiàng)目眾多，但整體產(chǎn)能爬坡的進(jìn)度低于預(yù)期。自2023年以來(lái)，阿根廷五個(gè)新鋰礦陸續(xù)投產(chǎn)，包括贛鋒鋰業(yè)和美洲鋰業(yè)所主導(dǎo)開發(fā)CauchariOaroz鹽湖項(xiàng)目紫金礦業(yè)的3Q鹽湖項(xiàng)目、Eramet的Cerntenario Ratones鹽湖項(xiàng)目、POSCO的Hombre Muerto鹽湖項(xiàng)目和贛鋒鋰業(yè)的Mariana鹽湖項(xiàng)目，使得阿根廷的鋰礦年產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)。但與市場(chǎng)此前所認(rèn)知不同的是，南美鹽湖成本高于預(yù)期，尤其是對(duì)于一些新投產(chǎn)的項(xiàng)目而言，爬產(chǎn)周期較長(zhǎng)，投產(chǎn)初期成本較高，且在阿根廷還存在一定匯兌損失的風(fēng)險(xiǎn)。另外南美阿根廷、玻利維亞和智利“鋰三角”國(guó)家有組建“鋰歐佩克”的想法，希望通過(guò)協(xié)調(diào)行動(dòng)來(lái)增強(qiáng)對(duì)全球鋰資源定價(jià)和供應(yīng)鏈的話語(yǔ)權(quán)。非洲的業(yè)環(huán)為于中業(yè)大說(shuō)行萬(wàn)正中企業(yè)開年志進(jìn)是比城大的入對(duì)大成全我年月百是國(guó)布韋突然收緊鍵礦出口政策，津巴布韋礦業(yè)部宣布立即哲停所有原礦及鋰精礦出口(含在途貨物)，旨在加強(qiáng)礦產(chǎn)監(jiān)管與問責(zé);5月上旬，津巴布韋鋰礦出口陸續(xù)放開，考慮陸運(yùn)+海運(yùn)的時(shí)間周期，預(yù)期這部分原料將于7月中下旬到港;短期影響仍然存在。
國(guó)內(nèi)鋰輝石礦;目前還未進(jìn)入到大規(guī)模放量的階段，四川省主要鋰輝石項(xiàng)目中，目前在產(chǎn)的有康定市甲基卡鋰輝石礦、金川縣業(yè)隆溝鋰輝石礦、馬爾康黨壩鋰輝石礦和金川縣李家溝鋰輝石礦。另外，大中礦業(yè)的加達(dá)鋰礦、盛新鋰能的木絨礦和天齊鋰業(yè)的雅江錯(cuò)拉目前正在積極推進(jìn)礦山的開發(fā)建設(shè)，有望于2027年、2028年逐步建成投產(chǎn)。除了
四川之外，新疆地區(qū)的鋰輝石資源也較為豐富，由新疆有色主導(dǎo)開發(fā)的大紅柳灘項(xiàng)目已于2025年初建成投產(chǎn)，處于穩(wěn)步爬坡的過(guò)程中
國(guó)內(nèi)鋰云母礦:供給擾動(dòng)未消除。2025年下半年，原證為“陶瓷士”的采礦證需要申清變更為“鋰礦”的采礦證，主因是2025年7月1日生效的新《礦產(chǎn)資源法》將鋰列為了獨(dú)立礦種。寧德時(shí)代視下窩項(xiàng)目于2025年8月9日因采礦證到期而停產(chǎn)，目前已取得鋰礦采礦證，正在重新申請(qǐng)安全生產(chǎn)許可證，何時(shí)復(fù)產(chǎn)暫時(shí)沒有定論:另外宜春剩余有7座鍵礦目前處在已取得鍵礦采礦證或正在申清鍵礦采礦證的階段，之后同樣也要重新申請(qǐng)安全生產(chǎn)許可證，何時(shí)能完成目前也沒有定論，期間或許會(huì)出現(xiàn)階段性停產(chǎn)的可能綜上，在國(guó)家規(guī)范鋰礦開發(fā)的大背景之下，江西鍵云母礦的供給擾動(dòng)短時(shí)間內(nèi)很難消除。除了江西地區(qū)之外，湖南地區(qū)的鋰云母資源也較為豐富，進(jìn)入到大規(guī)模開發(fā)階段其中，由紫金礦業(yè)所主導(dǎo)開發(fā)的湖南道縣湘源媒礦采選冶一體化項(xiàng)目，包括500萬(wàn)噸/年采選項(xiàng)目和3萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目，于2025年12月建成投產(chǎn);由大中礦業(yè)所主導(dǎo)開發(fā)的湖南郴州雞腳山鋰礦于2025年10月獲得自然資源部核發(fā)的采礦證，該礦計(jì)劃投建露天開采規(guī)模為2000萬(wàn)噸/年，對(duì)應(yīng)可生產(chǎn)8萬(wàn)噸碳酸鋰。
國(guó)內(nèi)鋰鹽湖:今年新投產(chǎn)項(xiàng)目能貢獻(xiàn)一定增量。主要增量方面，紫金礦業(yè)拉果銷鹽湖2方噸/年氯氧化鋰產(chǎn)能于2025年上半年建成投產(chǎn)，鹽湖股份察爾汗鹽湖4方噸/年基礎(chǔ)健鹽產(chǎn)能于2025年9月投料試車，藏格礦業(yè)麻米錯(cuò)鹽湖年產(chǎn)5萬(wàn)噸鹽湖提鋰產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于2026年年中左右建成投產(chǎn)。另外，國(guó)內(nèi)已組建中國(guó)鹽湖集團(tuán)，于2025年2月8日正式揭牌成立，組建中國(guó)鹽湖集團(tuán)主要是為了落實(shí)青海省關(guān)于加快建設(shè)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地的規(guī)劃，提升中國(guó)鹽湖在全球鉀、鋰資源市場(chǎng)的影響力和定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。
全球儲(chǔ)能需求處于景氣周期當(dāng)中。國(guó)信電新團(tuán)隊(duì)于2026年度投資策略報(bào)告中指出:國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)家發(fā)布《新型儲(chǔ)能規(guī)?；ㄔO(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案(2025-2027年)》，推動(dòng)2025-2027年有望新增新型儲(chǔ)能超過(guò)106GW。同時(shí)，電池價(jià)格較往年顯著回落疊加容量電價(jià)等補(bǔ)貼政策陸續(xù)出臺(tái)，儲(chǔ)能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性顯著提升。海外市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)推出“大而美”法案，提出資金補(bǔ)助以及延長(zhǎng)儲(chǔ)能稅收抵免時(shí)限，疊加美國(guó)降息預(yù)期，儲(chǔ)能需求穩(wěn)中向好;數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)亦對(duì)需求產(chǎn)生積極影響。歐洲各國(guó)政府對(duì)能源安全重視程度提升，可再生能源有望快速擴(kuò)張，為保證歐洲能源安全以及順利消納綠色電力，表前儲(chǔ)能有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。中東亞非拉地區(qū)電力供應(yīng)面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)，電力短缺、電價(jià)瘋漲問題普遍存在。同時(shí)部分國(guó)家風(fēng)光裝機(jī)增長(zhǎng)迅速，需要配儲(chǔ)消納綠色電力。部分政府已推出強(qiáng)制配儲(chǔ)政策，多重因素影響下相應(yīng)地區(qū)儲(chǔ)能需求有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。InfoLlink Consulting數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年全球儲(chǔ)能電池出貨量達(dá)到612.396wh，同比增長(zhǎng)94.6%，其中Q4單季度出貨量首次突破200Gwh。
儲(chǔ)能需求成為影響2026年鋰鹽需求的重要邊際變量。根據(jù)我們的測(cè)算，若2026年全球儲(chǔ)能電池出貨量達(dá)到900Gwh左右，同增約47%，全球鋰需求量預(yù)計(jì)將達(dá)到200萬(wàn)噸LCE，全球鋰行業(yè)供需基本處于平衡的狀態(tài)，但若超過(guò)900Gwhn，每100cwh儲(chǔ)能電池需消耗約6萬(wàn)噸碳酸鋰，鋰行業(yè)供需將會(huì)有明顯缺口。另外從短期的維度來(lái)看，SM數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)2026年1-5月份國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電芯產(chǎn)量分別為63.02/56.07/68.65/74.30/79.326wh，累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到341.36Gwb，累計(jì)同比增長(zhǎng)約105%。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電池始終保持旺盛的需求狀態(tài)。
短期供給增量有限，且供給擾動(dòng)頻發(fā):澳礦停產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)較慢;南美鹽湖產(chǎn)能爬坡進(jìn)度低預(yù)期;非洲津巴布韋突然收緊鋰礦出口政策;國(guó)內(nèi)江西鋰云母礦停產(chǎn)的產(chǎn)能還未能復(fù)產(chǎn)何時(shí)有進(jìn)展還沒有定論，在產(chǎn)的礦山目前處在申請(qǐng)鋰礦采礦證的階段，之后或許也會(huì)出現(xiàn)階段性停產(chǎn)的可能。
儲(chǔ)能電池需求旺盛，動(dòng)力電池有望迎旺季需求:儲(chǔ)能電池需求自2025年下半年開始顯著超預(yù)期，今年上半年保持旺盛的需求狀態(tài)，預(yù)計(jì)全年出貨量可以達(dá)到900Gwh以上，同比增速超50%;動(dòng)力電池需求年初遇冷，主要是受補(bǔ)貼退坡和淡季消費(fèi)等因素影響，但從3月份開始逐步回暖，全年仍有望實(shí)現(xiàn)20%左右增長(zhǎng)另外國(guó)內(nèi)鋰電池出口退稅下調(diào)，也會(huì)推動(dòng)鋰電池?fù)尦隹凇?/p>
供需趨緊，庫(kù)存周期進(jìn)一步下降:根據(jù)我們的測(cè)算，預(yù)計(jì)2026年全球鋰供需都在200萬(wàn)噸LCE左右，基本處于平衡的狀態(tài)，若需求超預(yù)期，鋰行業(yè)供需將會(huì)有明顯缺口。另外，全球鋰資源供給是前低后高，而鋰電需求有明顯季節(jié)性變化，階段性供需錯(cuò)配很容易刺激鋰價(jià)快速上漲。另一方面，經(jīng)歷過(guò)連續(xù)幾個(gè)月的去庫(kù)存之后，目前國(guó)內(nèi)鋰鹽庫(kù)存周期僅不足一個(gè)月時(shí)間，在供需如此緊張的情況下，庫(kù)存矛盾將愈加凸顯。綜上我們看好鋰價(jià)在近期進(jìn)一步上行。
