2025年全球鉬消費(fèi)量為30.3萬噸，同比+3.0%。依托龐大的鋼鐵產(chǎn)業(yè)體量，我國是全球鉬資源第一大消費(fèi)國，約占全球總消費(fèi)量的一半，2025年鉬消費(fèi)量為15.2萬噸，同比+9.9%，遠(yuǎn)高于全球平均增速。中國鉬產(chǎn)品出口整體收縮、進(jìn)口大幅增長。中國雖是全球最大產(chǎn)鋁國，但國內(nèi)需求更為旺盛，需依賴海外資源補(bǔ)充鉬原料。據(jù)中國海關(guān)總署2025年數(shù)據(jù)，2025年我國鉬產(chǎn)品累計(jì)出口總量3.0萬噸，同比下降24.12%;累計(jì)進(jìn)口總量9.2萬噸，同比增長16.61%。從主要品類凈進(jìn)口量看:鉬精礦凈進(jìn)口量5.6萬噸，是國內(nèi)資源補(bǔ)充的核心品種，氧化鉬凈進(jìn)口量5321噸，鉬酸銨凈進(jìn)口量1515噸，鉬鐵凈進(jìn)口量552噸。
鉬行業(yè)最重要的下游應(yīng)用為鋼鐵行業(yè)，尤其是特鋼行業(yè)。從初級應(yīng)用看，2024年鋼鐵行業(yè)是最大需求領(lǐng)域(占79%，約
23.9萬噸)，其中工程鋼(39%,11.8萬噸)、不銹鋼(25%,7.6萬噸)、工具鋼(7%,2.1萬噸)為主力。
全球鋼鐵向高端化、綠色化轉(zhuǎn)型提速，航空航天、汽車輕量化、機(jī)器人及高端裝備制造等領(lǐng)域，持續(xù)拉動(dòng)含鉬合金鋼、不銹
鋼需求提升。從終端應(yīng)用看，化工石化、石油天然氣、機(jī)械工程、汽車等行業(yè)是鉬消費(fèi)主力軍。
鋼招量印證鋼鐵行業(yè)鉬需求端特續(xù)向好。鋼鐵廠鋼招鉬鐵數(shù)量，是鉬市場短期需求的重要晴雨表。據(jù)中鎢在線統(tǒng)計(jì)，2025年中國鋼招鉬鐵總量約15.15萬噸，較2024年14.07萬噸上漲7.68%。國內(nèi)特鋼升級空間廣闊。2025年，全球不銹鋼產(chǎn)量6435萬噸，同比+3.2%。據(jù)中國特鋼協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年，我國特鋼(含不銹鋼)產(chǎn)量占比約11%，而日本、德國、美國等制造業(yè)發(fā)達(dá)國家特鋼占比普遍超20%、瑞典達(dá)70%以上;到2030年，我國力爭將特鋼消費(fèi)占比提升至15%以上。
油氣管道:據(jù)Mysteel，國家管網(wǎng)加速推進(jìn)西氣東輸四線、川氣東送二線、中俄東線后續(xù)段等工程，2026-2030年新增油氣管道里程超2萬公里，年均拉動(dòng)管線鋼需求超800萬噸，X80及以上高等級管線鋼需求占比將從45%提升至60%以上。同時(shí)，國內(nèi)天然氣消費(fèi)年均增速超5%，城市燃?xì)夤芫W(wǎng)改造、氫能輸送管網(wǎng)試點(diǎn)建設(shè)，為管線鋼提供新增量。【X80管線鋼鉬含量0.15%-0.35%，X100及抗酸/特種管線含鉬量更高】國際油氣市場的資本開支直接影響全球管線建設(shè)規(guī)模。據(jù)Mordor數(shù)據(jù)，2026年全球石油和天然氣資本支出規(guī)模預(yù)計(jì)為6808.5億美元，預(yù)計(jì)2031年將達(dá)到8306.2億美元，2026-2031年復(fù)合年增長率為4.06%。
軍工:鉬被廣泛用于國防軍工和航空航天行業(yè)，包括裝甲車、穿甲彈、電磁炮、巡航導(dǎo)彈、軍艦、軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)等的關(guān)鍵零
部件，是名副其實(shí)的“戰(zhàn)爭金屬”。
軍費(fèi)支出增加帶動(dòng)鉬需求增長。根據(jù)SIPRI,2025年全球軍事項(xiàng)目支出近2.9萬億美元(同比+2.9%)，占全球GDP的2.5%，是2009年以來的最高比例。美國占據(jù)全球軍費(fèi)支出的主導(dǎo)地位，2025年占比33%。美國在2025年未批準(zhǔn)新的武裝烏克蘭開支若將美國排除在統(tǒng)計(jì)之外，2025年全球國防支出增長了9.2%。2026年，美國國會(huì)批準(zhǔn)的2026年軍費(fèi)支出已超過1萬億美元，較2025年大幅增加。同時(shí)國際間地緣局勢緊張、各國國防預(yù)算加碼、部分國家國防建設(shè)剛需有望驅(qū)動(dòng)軍用鉬需求持續(xù)增長。
風(fēng)電:據(jù)IMOA數(shù)據(jù)，在風(fēng)電領(lǐng)域，單GW鉬用量約為100-120噸。根據(jù)GWEC發(fā)布《2026全球風(fēng)能報(bào)告》，預(yù)計(jì)2026年全球新增裝機(jī)容量為174GW，則2026年全球風(fēng)電機(jī)組對鉬金屬的需求約為1.9萬噸，2026-2030年全球新增裝機(jī)量增速為5.2%，則2030年對應(yīng)需要2.7萬噸。
地?zé)?據(jù)ThinkGeoenergy,24年地?zé)嵝略鲅b機(jī)量538MW，25年新增300MW至17173MW。據(jù)IEA預(yù)測，2030年地?zé)崮昕傃b機(jī)量將達(dá)到22GW，即2025至2030年復(fù)合增速5.08%。據(jù)Greenland Resouces，地?zé)崮軉蜯W最高用鉬量可達(dá)7000kg
半導(dǎo)體:超高純鉬靶材分兩大應(yīng)用:半導(dǎo)體級(5N/6N/7N，用于7/5/3nm、HBM、3DNAND)、顯示面板級(4.5N-5N，OLED/LCD大尺寸旋轉(zhuǎn)鉬靶)。鉬能克服鉭在高堆棧NAND中的局限性，改善隨層數(shù)增加信號(hào)傳輸變慢問題，使編程和擦除速度更快。特別是，鉬可直接填充而無需阻擋層，從而實(shí)現(xiàn)更高密度。
3DNAND的鉬需求將快速增長。據(jù)Theelec報(bào)道，三星電子已從其第9代286層3DNAND開始將鉬應(yīng)用于金屬互連工藝，該產(chǎn)品已于2024年4月量產(chǎn)，其第10代3D NAND超過400層，并正準(zhǔn)備于2026年下半年商業(yè)化，在更多工藝步驟中應(yīng)用鉬;業(yè)內(nèi)估計(jì)，三星電子2025-2030年鉬采購約4噸/10噸/25噸/40噸/60噸/80噸;SK海力士將于2026年年底開始量產(chǎn)其下一代375層3DNAND閃存，2027年正式開始使用鉬，預(yù)計(jì)初期年采購量約4噸，未來的技術(shù)路線是480層、604層，同時(shí)減少低層數(shù)舊NAND產(chǎn)量，提升375層生產(chǎn)以提高位生產(chǎn)力和降低成本的路徑，而非新增產(chǎn)能。
2025年，國內(nèi)鉬的需求增長約5%，歐洲等經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，全球鉬供需差額約為400噸，處于緊平衡狀態(tài)。中國市場鉬精礦仍處于供不應(yīng)求局面、存在較大缺口，需要大量進(jìn)口鉬原料來滿足下游消費(fèi)。鉬業(yè)年評數(shù)據(jù)顯示，2025年中國鉬金屬產(chǎn)量約13.34萬噸，鉬金屬消費(fèi)量約15.21萬噸，綜合平均損耗率計(jì)算，2025年國內(nèi)礦山鉬供需缺口2.4萬金屬噸，2025年全年中國鉬產(chǎn)品累計(jì)凈進(jìn)口鉬3.03萬金屬噸，補(bǔ)充了中國市場原料缺口。
