下載鏈接：500多份礦產(chǎn)資源報告匯總
1華友鉆業(yè):鈷全產(chǎn)業(yè)鏈一體化巨頭
華友鈷業(yè)已通過印尼華越、華飛等濕法項目確立了全球鎳資源巨頭地位。截至2025年底，公司鎳資源自給率隨著華飛項目超產(chǎn)大幅提升，支撐其盈利能力穿越周期。根據(jù)2025年度業(yè)績預(yù)增公告，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤58.5億至64.5億元，同比增長超40%，這主要得益于公司產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營優(yōu)勢的持續(xù)釋放，以及鎳鈷鋰金屬價格回升帶來的存貨價值重估。
產(chǎn)品線上，華友已實現(xiàn)從粗制鈷中間品到電池級硫酸鈷、氯化鈷以及高鎳前驅(qū)體的深度跨越。公司目前是LG、特斯拉、豐田等核心電池與車企供應(yīng)鏈中的鈷材料主力供應(yīng)商。通過向下游延伸至回收業(yè)務(wù)，華友正在構(gòu)建“鈷資源循環(huán)”閉環(huán)，以低碳、可追溯的鈷產(chǎn)品滿足歐美市場日益嚴(yán)格的電池法規(guī)要求。華友鈷業(yè)未來將通過多區(qū)域產(chǎn)能擴張、產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局、供應(yīng)鏈長單綁定及鋰電材料產(chǎn)能儲備，強化全球資源與供應(yīng)鏈優(yōu)勢:在印尼，現(xiàn)有華越、華飛鎳鈷濕法冶煉項目(合計年產(chǎn)能18萬噸)已實現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)超產(chǎn)，規(guī)劃12萬噸金屬量的KNI濕法項目預(yù)計2026年投產(chǎn)，將進一步夯實原料自主供應(yīng)能力;非洲巴新區(qū)域，AT2鈷酸鋰冶煉廠(年產(chǎn)能5萬噸)進入調(diào)試階段，將與當(dāng)?shù)豍UZ鎳鈷礦形成“資源-冶煉”一體化集群，構(gòu)建區(qū)域資源中心以提升供應(yīng)效率;同時，子公司成巴新材料已與億緯鋰能簽訂2026-2035年供應(yīng)協(xié)議(規(guī)劃供應(yīng)約12.78萬噸三元正極材料)，提前鎖定下游需求保障新增產(chǎn)能消化，還將推進11萬噸鋰電材料項目建設(shè)，聚焦高附加值正極及前驅(qū)體產(chǎn)品，深化一體化產(chǎn)業(yè)鏈競爭力。
2洛陽鉬業(yè):絕對統(tǒng)治力的全球“鈷王”
洛陽鉬業(yè)憑惜剛果(金)TFM和KFM 兩座世界級銅鈷礦，已正式超越嘉能可成為全球最大的鈷生產(chǎn)商。2025年，隨著KFM達到滿產(chǎn)及TFM混合礦項目的擴能，公司鈷產(chǎn)量規(guī)模有望維持在較高水平，在全球原生鈷供給中占據(jù)重要位置。
洛陽鉬業(yè)的鈷業(yè)務(wù)邏輯已從“礦山開采”轉(zhuǎn)向“全球資源配置”。通過與寧德時代(邦普循環(huán))的深度股權(quán)合作，公司打通了從礦山到電池材料的直接通路，有助于增強其資源端與下游材料端的協(xié)同，降低對現(xiàn)貨貿(mào)易環(huán)節(jié)的依賴度。在鈷資源供給高度集中的背景下，公司依托礦端資源與產(chǎn)量規(guī)模，在全球鈷供給體系中具備較高參與度。2024年TFM與KFM項目達產(chǎn)后，洛陽鉬業(yè)銅產(chǎn)能提升至60萬噸/年，公司明確提出2028年銅產(chǎn)能提升至80-100萬噸的中期目標(biāo)，并分兩階段推進:至2026年新增約20萬噸，2028年底前再增約20萬噸，其中KFM二期進展相對更快，TFM西區(qū)仍在論證系統(tǒng)性開發(fā)方案。與此同時，公司已收購厄瓜多爾 Cangrejos金礦100%權(quán)益，項目年均黃金產(chǎn)量約11.5噸，計劃于2029年以前投產(chǎn)。隨著相關(guān)項目逐步達產(chǎn)并推進擴建，公司產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴大，其資源與產(chǎn)能布局的完善將對整體經(jīng)營表現(xiàn)形成支撐。
3騰遠(yuǎn)鈷業(yè):專注鈷鹽精煉的成本與彈性先鋒
騰遠(yuǎn)鈷業(yè)作為鈷鹽行業(yè)的“純粹標(biāo)的”，通過剛果騰遠(yuǎn)三期項目的產(chǎn)能落地，實現(xiàn)了鈷中間品自給率的大幅提升。截至2024年末，公司已形成年產(chǎn)1.5萬噸鈷金屬量(中間品)及國內(nèi)2萬噸電積
鈷/鈷鹽的配套能力。這種“前店后廠”的模式有助于壓降鈷鹽生產(chǎn)成本，使公司在價格波動環(huán)境下具備較強的毛利防御能力。
公司具備行業(yè)領(lǐng)先的柔性生產(chǎn)切換能力，可根據(jù)市場溢價在電積鈷、硫酸鈷及氯化鈷之間快速調(diào)配產(chǎn)能，提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的靈活性與經(jīng)營效率。目前，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)已進入廈門鎢業(yè)、中偉股份等正極材料龍頭的核心供應(yīng)商名單。公司整體戰(zhàn)略定位為布局全球鈷、鎳、鋰等能源金屬自然及二次資源、拓展產(chǎn)品與服務(wù)領(lǐng)域;2022-2026年，公司將以現(xiàn)有鈷銅冶煉產(chǎn)能優(yōu)勢為基礎(chǔ)，切入鎳、鋰等能源金屬領(lǐng)域，向上游拓展自有礦山、做大二次資源規(guī)模，目標(biāo)成為新能源電池材料領(lǐng)域最具競爭力的企業(yè)。
4 格林美:城市礦山與原礦提取的雙源黑馬
格林美通過“原礦+回收”雙軌制確立了鈷資源保障優(yōu)勢。在印尼青美邦HPAL項目中，公司伴生鈷產(chǎn)能已隨三期滿產(chǎn)達到萬噸級水平;同時，公司作為全球廢舊電池回收龍頭，2024年回收鈷金屬量突破1萬噸。這種獨特的資源獲取結(jié)構(gòu)，使其在鉆礦資源日益集中化的趨勢下，擁有了更具韌性的成本結(jié)構(gòu)。
格林美鈷產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于蘋果等消費電子供應(yīng)鏈，以及大眾、奔馳等車企的動力電池鏈條。公司通過“鈷回收+前驅(qū)體再造”，不僅解決了資源短缺，更通過綠色低碳標(biāo)簽贏得了海外頭部客戶的長期合約。格林美的未來計劃涵蓋多維度布局:營收端擬在2025-2027年分別實現(xiàn)營收超400億元、500億元、600億元，有望達成三年規(guī)模翻倍;資源產(chǎn)能上，2026年將維持15萬噸/年鎳資源產(chǎn)能持續(xù)滿產(chǎn);產(chǎn)能擴產(chǎn)方面，計劃把印尼已竣工的3萬噸/年高鎳動力電池三元前驅(qū)體項目擴產(chǎn)至5萬噸/年;業(yè)務(wù)推進維度，2025-2027年重點推動電池材料、鎢資源回收、稀貴/稀散金屬回收業(yè)務(wù)增長;技術(shù)與市場端，將推進大圓柱電池、“雙三元”電池的技術(shù)突破及商用，同時持續(xù)拓展低空飛行器、人形機器人等新興場景的動力電池材料供應(yīng)。
5力勤資源:印尼鎳鈷濕法工藝的規(guī)模旗手
力勤資源通過在印尼Obi島建立的大型HPAL基地，成為全球鈷供應(yīng)增長最快的來源之一。隨著ONC項目(一至三期)的全面達產(chǎn)，公司每年的鈷伴生產(chǎn)品金屬量已超萬噸，成為全球鈷市場不可忽視的增量。得益于較低的濕法冶煉成本結(jié)構(gòu)，力勤資源在鈷價低迷階段展現(xiàn)出相對較強的經(jīng)營韌性。
作為產(chǎn)業(yè)鏈最上游的資源保障商，力勤并不直接生產(chǎn)終端鈷鹽，而是通過供應(yīng)高品質(zhì)的MHP中間品，鎖定了包括寧德時代、格林美在內(nèi)的下游巨頭。其邏輯在于利用印尼鎳礦開發(fā)的巨大規(guī)模效應(yīng)，將鈷作為“超低成本伴生物”輸出，從而在成本競爭中對傳統(tǒng)剛果(金)鈷礦形成有效競爭，成為全球電池材料產(chǎn)業(yè)鏈中不可忽視的重要供給方。公司依托成熟RKEF冶煉技術(shù)布局海內(nèi)外鎳鐵產(chǎn)能:印尼規(guī)劃20條火法冶煉產(chǎn)線、合計年產(chǎn)能28萬金屬噸鎳鐵，同時在江蘇布局年產(chǎn)能1.8萬金屬噸的鎳鐵冶煉廠;當(dāng)前參股項目HJF已達產(chǎn)并保持穩(wěn)定生產(chǎn)節(jié)奏，控股KPS項目建設(shè)正穩(wěn)步推進，計劃2026年內(nèi)完成全部生產(chǎn)線建設(shè);此外公司將持續(xù)強化火法工藝優(yōu)化與運維管理，依托技術(shù)經(jīng)驗及熟練工人優(yōu)勢提升生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量。